我们今天，来深度解析一下中共政治局7月30日会议的三大真相：一、上半年经济，真的好到让习*近*平信心爆棚，要争取战略主动吗？二、下半年经济要“宏观加力”，看起来欲说还休，A股为什么失望大跳水？三、四中全会要召开，但真的只是讨论“十五五”经济计划吗？

7月30日，中共中央政治局召开了本年度最重要的会议。新华社当天下午发布通稿，宣布今年10月将召开二十届四中全会，研究制定“十五五”规划，还对上半年经济运行给予了极高评价，并大谈了今年下半年的经济计划。还多次鼓吹“以习*近*平为核心的党中央”如何，用中共的话语来说，这是一次“团结的大会、胜利的大会”。

不过，股市没给党面子。当天中午之前，股市还“稳中有进”，在新华社通稿后就开始下跌，当天深成指数跌0.77%，创业板指跌1.62%。第二天，三大指数全部下跌超1个百分点，主力资金净流出超706亿元。

为什么A股跳水呢？因为圈内人都知道，上半年经济向好，首先是川普给面子，没有像之前预期的那样对中国维持高关税；其次是统计局的粉饰。

但这是不可持续的。现在，其它主要经济体都和美国达成了贸易协定，中美斯德哥尔摩会谈，却没有取得实质进展。美国财政部长贝森特说会延长关税停战三个月，但要川普决定，另一方面，贝森特警告：中共如果继续购买俄罗斯石油，可能被征收高达100%的关税。

贝森特还幽默地说：“中国不愿意让它国干涉其主权，所以大概率他们会愿意接受100%的关税。”他的意思很明显：既然中共认为，购买俄罗斯石油是中国的主权行为，所以美国不能干涉，那么，美国征收中国商品100%的关税也是美国的主权行为，中共应该也不会干涉，只能接受。

而显然，印度不会和中共同路，与俄罗斯绑在一起。路透社独家消息称，印度国营炼油厂已经暂停购买俄罗斯石油。在川普关税大棒下，我认为印度最后会妥协，而中共却会一条路走到黑。这对中国经济来说，是个坏消息。

同时，经济圈内人都知道，上半年GDP数字是假的，因为“十四五”要实现党的既定增长目标，所以今年上半年必须5.3%，这样下半年数据差一些也能完成任务。

而且，本次政治局会议中，还出现了非常罕见的一点，“房地产”消失了！而之前，今年4月、去年4月，习*近*平召开政治局会议，以及去年12月的中央经济工作会议，都强调要稳住房地产、“稳住楼市”“止跌回稳”。

结果呢？因为目标根本没实现，现在不敢提了。7月31日发布的100强房企销售情况惨不忍睹：1-7月累积销售金额同比下跌14.4%，当月同比下降23.2%，当月环比下降38.1%。

还有三组数据，也显示出上半年经济的真实底色：

一、财政收入凄惨

上半年税收下降1.2%，土地收入下降6.5%，包括罚款在内的非税收入年增长也只有3.7%。现在，各地税务部门和警察已联合办公，财政收入还如此凄惨，这真的是GDP增长5.3%的盛世情境吗？

二、工业企业亏损率爆增

根据国家统计局每月发布的规上工业总家数和亏损家数，可算出平均亏损率：
．2013年，亏损率仅11.9%；
．2024年已接近22.8%，是2017年的两倍；
．2025年5月，在新一轮关税战后，亏损率爆增至30.4%。
以上是知名财经人士老蛮的数据，其它有分析显示2024年就恶化到近30%。

如此高的亏损率，在任何市场经济国家都足以构成系统性危机。

三、固定资产投资数据注水严重

固定资产投资，被视为中国经济的“最后引擎”，如今也显露疲态：
2025年上半年官方公布完成固定资产投资24.87万亿元，增长2.8%。但是我们简单把两年数据加剧乘除会发现，同比仅增1.3%；而且，今年2月，增速还是3.5%，到6月转为-1.2%，趋势性下滑暴露出“注水极限”。

更具说明力的两个和固定资产相关的数据，也处于下跌状态：
其中，交通运输部数据，2025年1-5月全国公路水路投资同比下滑7.7%；而水泥产量，是基建真实水平的晴雨表，同比下降4.1%。

换句话说，各地政府拼命“编数据”，但在实体经济崩塌面前显得苍白无力。

外界实际都认为中国上半年经济不好，所以，这段时间都在观望这次政治局会议，希望下半年加大刺激力度。

不过，从新华社报导，我们可以看出，以习*近*平为首的党中央处于矛盾中：

一方面，习*近*平对上半年超预期的结果，自信心爆棚，宣称要“保持战略定力，增强必胜信心，积极识变应变求变，集中力量办好自己的事，在激烈国际竞争中赢得战略主动，推动事关中国式现代化全局的战略任务取得重大突破。”

按照习*近*平喜欢“斗争”的个性，这意味着中美对抗会加剧。最新消息就有，中共网信办周四（7月31日）约谈了美国芯片大厂英伟达，要求它就H20芯片的安全风险问题，进行说明。这实际上也会吓坏更多外资企业。

同时，中共在对外关系上也越发盛气凌人。习*近*平和商务部长王文涛居然设了长长的台阶，让多国大使，以及波音、苹果等近十家美资企业代表，气喘吁吁地爬上去被接见。这样做，绝对会有后果。

另一方面，中共对下半年充满担忧，强调要着力“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”，宏观政策要“持续发力、适时加力”。但是，《华尔街日报》提到，政治局会议没有给出大规模刺激的细节，让投资者失望。

为什么中共不大规模刺激呢？无疑是不想在猛吹上半年稳中向好，立即打自己的脸；同时也体现出，中共对国际形势还抱有幻想，自以为能靠继续欺骗美国、继续谈判以及和欧洲、东南亚等继续勾兑，把下半年混过去。

能吗？恐怕很难，川普在全面取得贸易谈判胜利后，一定会集中精力打压中共。

而最新数据显示，中国7月官方制造业PMI为49.3，跌到荣枯线以下，低于预期的49.7，非制造业PMI也下跌了，为50.1，而预期为50.3，前值50.5。

这个局面，今年下半年，无疑会进一步恶化，因为政治局会议还指出，下半年要去产能过剩：“依法依规治理企业无序竞争。推进重点产业产能治理。”

中国企业大量设备正在停转，企业盈亏正急速恶化。工业产能利用率，2016年跌至73.8%，当时中国推出“地产去库存”，拉动了2017至2021年的78%“稳定年代”；2022年至2024年间，产能利用率稳定在76%左右；而到了2025年第二季度，降至74%，已接近2016年的历史低点。

此时，继续大规模对外倾销已不可能，所以按理说只能向内，要么推出更多刺激政策，要么真正扩大内部消费。但都没有。

对房地产板块，如今“只字不提”，证明当局知道已无能为力。

更深层的问题还在于：此次会议只强调财政和货币“协同发力”，但同样没有具体措施。这与年初国务院连续推出专项债计划、大规模财政支出的激进态度形成对比，显示财政空间已捉襟见肘，货币工具也面临滥用临界点。

此外，会议通稿中对国际局势只字未提，也反映了当局在外交上极为被动，不愿刺激市场对“外部打击”的联想。

归纳来看，这场会议中很多重要部分“不说”，远比“说了”的更具分量，中南海对下半年经济形势心知肚明。

最可笑的是倒数第二段，政治局把希望寄托在“要充分推动各方面积极性”。“领导干部要建立并实践正确政绩观，依照新发展理念做好经济工作。企业家要勇立潮头，以优质产品和服务赢得市场竞争主动。各地区各部门要全面落实党中央决策部署，以好深入贯彻中央八项规定精神学习教育成果，为高品质发展提供强大动能。”可是，大家知道，现在官员普遍在躺平，难道学习一下“正确政绩观”就能改变了？企业家也在躺平或逃离，谁还敢“勇立潮头”？至于“中央八项规定”，实际上是什么厉行节约、出行活动轻车简从、提高工作效率，也是习*近*平用来整肃官场的工具，和发展经济有几分钱关系呢？没有！

而政治局通告居然弄了这么长长的一段滥竽充数，更体现出中共对发展经济已经黔驴技穷，所以只好胡言乱语了。

新华社通稿提到10月份，中共要召开四中全会，进行“十五五”规划”。也就是例行的、聚焦经济发展规划的大会。然而，如果我们结合各种政治背景就会发现，这也是一个假象。有三大原因：

首先，大阅兵之前要维稳。9.3大阅兵，对中共很重要：可以对外宣示它才是抗日战争的中流砥柱，而不是在像毛泽东密令说的那样，要“七分发展，二分应付，一分抗日”，然后在抗战即将胜利时，靠着苏联主子的支持，下山摘桃子。也就是说，一切是为了党的统治。

在这样的情况下，面对国际舆论围堵、中美对抗加剧、国内经济濒危，中共首先要对外展示“稳定”，所以，不可能在此时公布四中全会的真实目标。

其次，一年多来的各种信息都显示，习*近*平已经大权旁落，军权已经不在他手中，他的人马包括苗华和何卫东等正被大规模清洗，这种局面肯定不会永远持续下去，中共实际掌权者肯定要尽快正式解决习*近*平个人。

关于习*近*平失去权力，最新最有力的证据，就是今年7月7日，习*近*平到山西阳泉与车间工人见面，在百团大战纪念馆对孩子们发表演说，陪同他的人是无足轻重的地方官员，没有军方代表。而中共常委蔡奇出席了最重要的抗日战争活动卢沟桥事变88周年讲话，一众副国级官员王毅、李书磊、张又侠、王小洪、张庆伟、吴政隆、王勇和刘振立出席。北京市委书记尹力主持。

这么风光的事情，习*近*平怎么去陪工人、孩子了呢？这正常吗？

最后，中共历史上的四中全会，通常具有“修正路线”、“定性局势”的重要功能。如著名的十一届三中全会、十四届四中全会、十八届四中全会，均具有显着的政治转折含义。此次会议选在经济低谷、国际环境巨变时召开，极有可能是对中共“路线危机”的回应。

因此，与其说四中全会是“十五五开局”，不如说它是一场政治重整的前夜，中共高层即将迎来公开大洗牌次和大转折。但正因如此，新华社才只把它描述成经济的常规活动。

当一个女人年老色衰，需要化浓妆，掩饰岁月带来的痕迹，这是人之常情。但是魔鬼中共不是，它画三重浓妆，是为了掩盖内心对失去权力的恐惧。

所以，这次政治局会议，表面上如同往常，但正如我们看到的，无论是上半年的“强行报喜”，还是对下半年困难的“刻意缩小”，还是对四中全会的“降温描述”，本质上，都传递出中共对政治安全、经济衰退与体制稳定的多重焦虑！

这也提醒我们，读中共的报导，不应看它说了什么，而要读出它不敢说什么。

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