根据穆迪信评最新发布的分析报告指出，亚洲的先进经济体日本、韩国与台湾未被列入美国关税制裁的名单，是因政治考量和其对美国经济的投资程度，不过穆迪也提醒，“这三国不能因此掉以轻心”，因为美国政策可能随时转向，关税制裁依然是个变数。如果贸易战进一步升级，成为涉及多个主要经济体的全面对抗，出口导向的东北亚经济体势必受到严重冲击。

穆迪指出，美国总统川普毫不拖延，甫上任数周，贸易战便正式开打。墨西哥和加拿大透过最后一刻的斡旋，勉强争取到为期一个月的关税豁免，但中国大陆就没这么幸运。美国对中国制商品的关税周二上调10％，北京随即展开报复，中国大陆对美国的煤炭与液化天然气加征15％关税，并对美国原油、农业机械及部分汽车课征10％关税。欧盟则似乎成为美国下一个目标。

在这场贸易战的炮火交锋中，三个美国的重要贸易伙伴——日本、韩国与台湾——暂时未受波及。穆迪表示，以这三国对美贸易顺差的规模来看，它们本应是关税打击的理想对象。日本对美顺差高达710亿美元，主要来自汽车与机械产品；韩国顺差510亿美元，多数来自汽车与电子产品；台湾则有480亿美元顺差，主要仰赖机械与半导体出口。从数据来看，日、韩、台应已在华盛顿的瞄准范围内。

穆迪指出，日、韩、台这次能躲过川普的关税制裁可能有两大因素，一是深厚的政治关系，像是日本与韩国和美国签有正式的军事同盟条约，而台湾则受到《台湾关系法》的隐含保护。美国可能希望透过其他方式施压，例如要求增加国防支出，而非直接施加关税；二是这三国对美国的投资，日本是美国最大的外国投资者之一，特别是汽车产业，韩国和台湾企业近年大举投资美国电子产业，与美国减少对中供应链的依赖战略不谋而合。

然而，穆迪认为，日、韩、台不能因此掉以轻心。即使没有直接关税，这些经济体仍可能受到间接影响。例如，日、韩汽车制造商在墨西哥设有工厂，一旦美国对墨西哥出口汽车加征关税，丰田、本田、日产、马自达及韩国的Kia可能都会受到波及。同样地，台湾与韩国的半导体与电子业者若在美国设厂，也可能因贸易壁垒或生产成本飙升而遭遇困境。

穆迪指出，这场贸易战才刚刚开始，东北亚的发达经济体或许很快就会发现自己被卷入其中。虽然它们的政治与投资关系提供了一定程度的保护，但这样的好运不会永远持续下去。