近期人民币持续走强，兑美元中间价迭创逾一年新高！可是，一国货币之价值，到底不能脱离实体经济，须提防本轮升值过后，修正将无可避免。投资者可以做的是尽量分散风险，时刻保持谨慎的态度，以应对下半年环球金融市场的挑战！

今年上半年， 大陆经济稳定增长，情况胜于预期，加上官方努力堵塞的走资问题初现成效，人民币贬值预期下降，汇率趋稳。另一方面，上任逾半年的美国总统特朗普无甚作为，美元强势逆转，致使人民币汇率连月升值。年初至今，人民币兑美元汇价已升逾5%。

有指 大陆官方容许人民币连月升值，是要配合金融市场对外开放的步伐，以图吸引资金流入，但这良好愿望暂未见得有多大成效。事实上，中美贸易关系乌云密布，美国大打贸易牌，又奉行美国人优先政策，全球化受冲击，投资者都在驻足观望事态发展，虽然美元稍为转弱，但尚不见得资金会大规模重返新兴市场。

内部方面，从7月份 大陆经济数据可见，无论是外贸、制造业抑或消费零售都有转弱迹象，经济转型令增速放缓的压力增加，中小企生意难做。在大宗商品价格持续炒高，与人民币持续走强夹击之下，诚然对出口不利。令人担心的是， 大陆经济下行压力增加，通胀低迷，一旦出现通缩，则经济第二次探底可能无可避免。

综观本轮人民币升值，背景是美元结束特朗普上任后的强势，加上今年11月 大陆举行十九大会议，此前一切要维稳，当然也包括人民币汇率。近月朝鲜半岛局势紧张，避险需求增加，人民银行多次提高人民币中间价，亦令人民币汇率走强。可是这些因素不会持久，人民币汇率始终不可能长期与经济表现背驰，修正只是时间问题。中长期而言， 大陆进行深化经济改革，经济转型说明过往的高增长不复再，人民币汇率波幅扩大，但仍不脱慢贬周期，官方所谓的“双向浮动”，升贬还是离不开一个固定范围。

摆在眼前的趋势是，美国利率正常化已不能逆转，联储局很大机会在年内启动缩表，特朗普的施政亦会渐趋明朗，而中国经济改革艰巨，去杠杆、防风险，仍是中国政府的头等大事，期望 大陆股市即将大升、汇率继续强势，并不切实际。谨记身处全球量宽终结，但流动性仍偏宽的转折期，资产泡沫化正趋向极点，投资者宜尽量分散投资，以期能抗衡地缘政治以及货币政策逆转过程所带来的风险。