现任哈佛大学教授的罗格夫(Kenneth Rogoff)在东京对媒体说，中国对此次金融危机所作的反应显然加大了经济中存在债务泡沫(debt-fueled bubble)的风险。

彭博社援引罗格夫的话说，中国若在10年内出现债务泡沫破灭，其经济增速将会急坠到百分之2，而且还会引发地区性的衰退。

罗格夫曾经在2008年时成功预言美国大银行的破产。他在谈到中国难以避免经济衰退的时候说，在商业周期(business cycle)中难免会经历增长减缓。他说，当出现这样的情形时，便会了解到中国的重要性，因为它将导致日本、韩国等周边国家全部陷入衰退，而对拉丁美洲的资源出口国而言更是“恐怖”。

不过，罗格夫称，尽管这样的崩溃会导致增长速度骤降，不过这样的阵痛或将持续1年到1年半的时间，而不会导致象日本所经历的所谓“失落的10年”。

康奈尔大学管理学院的金融学教授沃伦·贝利(Warren Bailey)同意，即便是中国，也难以避免商业周期中的衰退时期。但他认为，有关中国经济的周期还有待了解。

他说：“我认为那是恰当的(说法)。我唯一不能苟同的是，鉴于中国(经济)的历史较短，我们还不清楚中国典型的商业周期是什么样的... 看看美国的商业周期发生的日期，它每隔若干年就会出现一次。他关于无可避免的说法是对的，但问题在于，能持续多久、距离衰退还有多远、接下来会发生什么。 ”

罗格夫承认，他也不能确定什么将会导致他所说的“债务泡沫”破灭。他推测最有可能的是地产部门，因为那是危机的最常见的根源。

有关中国房地产泡沫的议论日甚一日。不过，经济学家们对于中国地产市场是否已经吹起泡沫、或者何时出现泡沫看法不一。

中国经济问题学者贝利说，人们很容易这样解释，说中国经济增长很快、在从危机中复苏，因此股价和房价应该会上涨，而且很难界定什么是正确的股价和房价。他说，目前尚难确定何时会出现泡沫。

贝利说：“我们也知道，政府放出了大量的资金。这或许，虽然无法得以证实，刺激了房产市场。在亚洲有着这样的周期。几十年来香港就是这样。现在中国的房地产市场也日益市场化。我猜想过一、两年，或许会有泡沫。但我不认为现在就有泡沫，因为你无法得知。”

经济研究机构资本经济学在伦敦的中国经济分析师马克·威廉姆斯(Mark Williams)也认为，除局部外，中国不存在大范围的房产泡沫。

他说：“最近的数据表明，(房屋)价格比一年前上涨了大约百分之10。我们知道，中国经济去年增长了百分之8.5，所以它和收入增长的步伐没有那么大差异。所以我不认为全国范围存在泡沫。或许在北京和深圳等地区有这方面的担忧，但这并不表明政府目前已将其视作宏观经济方面的问题。”

不过， 中国的银行监管机构已于近期陆续出台了一系列针对放贷和房地产市场的调控措施，包括提高二套房贷款的要求，以及近期发布的有关加强信托公司房地产信托业务监管的政策。