过去十年来，拜中国廉价且勤奋的劳动力之赐，专家无不吹捧中国的世纪将来临，中国GDP也在过去5年持续二位数成长。甚至这波金融海啸后，还有许多经济学家认为，中国将率先复苏，并扮演拯救全球的火车头要角。

然而，据财富杂志报导，中国经济在出口与固定投资骤降之下，失业率窜升，整体经济依旧疲弱，自身已然陷入硬着陆的困境中。而中国为稳定人民币汇价，将大把外汇存底换成美国国库券，如今却越陷越深难以自拔，如同将船锚抛向一个溺水之人，既恨透美国，却又无可奈何。

2001 年北京加入世贸组织(WTO)之后，全球跨国企业无不涌入中国投资，缔造中国制造、全球行销的强大趋势。去年美国金融海啸来袭时，部份经济学家曾主张二分法(decoupling)，认为中国与全球衰退绝缘，未来将持续高成长，甚至带领全球经济走出衰退。但是事与愿违，全球经济衰退直接冲击占中国GDP比重近40%的出口。去年第四季中国出口骤降17%，若无意外，此一衰退的趋势将持续至美国经济复苏为止。

其次，占GDP产值40%以上的固定投资的增长也大受影响。2000年以来，中国本土企业与外资企业大举扩充产能，尤其8年来外资企业家数更由36.4万家，快速增加到去年底的66.1万家，此一现象让伦敦的经济学家黛安娜·乔伊列娃(Diana Choyleva)直呼“太夸张”。

过去大举扩产的厂商，此时大规模关厂、裁员，中国的固定投资增长显然已触顶反转。劳动市场供过于求，玩具、纺织业如此，连向来绩优的晶圆代工龙头台积电，2003年刚启动的上海晶圆厂也裁员1,500位员工。

新近失业的李中和(Li Zhong-he)在东莞玩具工厂任职10年，一路从作业员晋升到月薪250美元厂房主管，如今工厂关闭，只好返乡待业。据估计中国有1.15亿人口，都陷入这种失业的生活困境中。

裁员造成失业率攀升，势必影响中国内需的增长。美国商务部来自上海的报告指出，去年11月询问108家外资企业，40%的企业表示中国内地的需求年增率下降 10%。目前仍有许多经济学家坚信，中国将成为带领全球走出衰退的“火车头”，对此，乔伊列娃相当不以为然，证券圈著名的经济学家谢国忠更直言：“绝不可能。”谢国忠进一步表示，现在不是“中国会不会硬着陆的问题”，而是“硬着陆的情况有多严重的问题。”

去年11月，中国推出5,650亿美元，占GDP 8% (高出美国版的5.6%)的刺激方案。那些坚信中国将快速复苏的经济学家，他们的立论基础都建立在对中国政府的信心之上。只是三个月后的今天，刺激方案的具体内容依然模糊空泛。

中共政权希望藉此创造2千万人的就业机会，否则庞大的失业游民，将成中共国家主席胡锦涛寝食难安的梦靥。德意志银行经济学家马军(Jun Ma)认为，在中共推出刺激方案下，本季中国GDP可望增长7%。即使如此，这对于就业市场的帮助，其实相当有限。

过去几年，由于具备廉价优质劳动力的比较利益，中国吸引大量外资投资，不断出口累积外汇，也造成经济持续的快速增长。然而，2008年中国的经常帐顺差占GDP达8%，创历史新高，全球贸易伙伴无不分外眼红，贸易摩差一触即发。

这次的全球衰退，摆在各国领导人前面的道路完全是未知的领域(terra incognita)。纽约的中国经济专家罗森(Dan Rosen)认为，美国应该多储蓄、少消费，而中国储蓄率达20%以上，或许就要与美国相反，要多消费、少储蓄。

但要让中国民众多消费，难度很大。中国民众的储蓄金，主要存放在国营银行，而国营银行受政府控制，出于政治理由，资金主要贷放给国营企业，如此形成浪费与无效率。

金融风暴发生后，中国银行在嘲笑重效率的欧美银行惹起这场祸端的同时，其自身的金融体质实际上也令人担忧。中国银行体系若不改革，资金运用持续如此无效率，中共政权对内需的刺激恐将事半功倍。