高盛指出，黄金虽为大宗商品，但相较于石油，其价格走势更像纽约曼哈顿的房地产，新的供给并非改变价格的因素，买家身份才是。(路透)

高盛指出，黄金虽为大宗商品，但相较于石油，价格走势更像纽约曼哈顿的房地产。因为黄金不会被消耗，而是持续累积，价格因转手而异动，而非随着传统的供需动态起舞。

Business Insider报导，世上几乎所有已开采的黄金依然存在，如今共有约22万公吨，多数深锁在金库、央行准备，或珠宝盒里。而黄金每年的开采量，仅使现有库存增加略高于1%，并受到开采作业和技术方面的限制。

高盛分析师在17日的报告中写道，“人们无法自行开采石油，但可向他人购买。黄金不会被用掉，而是在易手后重新订价”。黄金因此和其他大宗商品截然不同，后者适用传统的供需原则，高价可能抑制需求。

高盛将黄金买家分为两类：一是“信念型买家”，包含各国央行、指数股票型基金（ETF）和投机客，他们不论价格多寡都会买进；二是“机会型买家”，如印度和中国大陆等新兴市场的家庭，他们只在价格对的时候进场。“机会型买家”可在金价下跌时，提供支撑，但带动金价走势的是“信念型买家”。

曼哈顿房地产同样有这两类买家：一是口袋很深的信念型买家，他们不惜代价都要住在纽约；二是机会型买家，这些人安于住在新泽西州或布鲁克林区、仅在适当价格出现时，才会在曼哈顿买房。

不论黄金市场或曼哈顿房市，价格变动并非出于新供给，而是有了新买家。高盛发现，国际金价每月走势，有七成是受到信念型买家的交易影响。原则上，信念型买家净买入100公吨黄金，会推高金价约1.7%。

目前现货金价约为每英两3,300美元，高盛预测，金价将在今年底前升至3,700美元，明年年中续涨至4,000美元。