中国光伏行业正经历一场前所未有的“寒冬”。随着A股主板上市光伏企业半年报业绩预告于7月15日悉数披露，整体亏损态势愈发严峻。
尽管主管部门多番努力推动“控产”与“反内卷”，但产业链各环节依旧深陷亏损泥潭。据统计，11家头部预计今年上半年合计亏损额近200亿元人民币。
头部企业亏损持续加剧
光伏头部企业2025年上半年亏损普遍进一步扩大。通威股份预计上半年净亏损高达49亿元至52亿元（人民币，下同），较去年同期31.29亿元的净亏损显着扩大。经测算，其第二季度预计亏损约23.07亿元至26.07亿元，亏损仍在加速。
TCL中环同样面临巨大压力，预计上半年净亏损40亿元至45亿元，去年同期亏损30.64亿元。该公司第二季度亏损预计20.94亿元至25.94亿元，较第一季度进一步恶化。
晶澳科技预计上半年净亏损25亿元至30亿元，而去年同期仅为8.74亿元。扣除非经常性损益后，净利润亏损预计达18.6亿元至23.6亿元，去年同期为8.19亿元，非经常性损益对其业绩的影响不容忽视。
隆基绿能预告上半年归母净利润亏损24亿元至28亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损更是高达32亿元至36亿元，表明其核心业务盈利能力面临严峻挑战。
头部企业因产能庞大、固定成本高，亏损幅度远超行业平均水平，反映出行业调整压力正在向上游集中。
中小企业亦陷亏损泥潭
在这场行业困境中，中小光伏企业同样未能幸免。协鑫集成预计2025年上半年归母净利润亏损2.5亿元至3.5亿元，相较去年同期盈利4333.44万元，业绩骤然转负。
合盛硅业预计上半年归母净利润亏损3亿元至4亿元，从去年的盈利转为亏损。
钧达股份预计上半年归母净利润亏损2.0亿元至3.0亿元，去年同期亏损1.66亿元；扣除非经常性损益后的归母净利润亏损4.0亿元至5.0亿元，去年同期亏损3.90亿元。
双良节能预计上半年归母净利润亏损5亿元至6.5亿元，尽管相较去年同期12.57亿元的亏损有所收窄，但仍处于亏损状态。
京运通预计上半年净亏损1.65亿元至2.25亿元，去年同期亏损13.17亿元。
凯盛新能预计上半年归母净利润亏损4.35亿元至4.62亿元。
亿晶光电预计上半年归母净利润亏损1.20亿元至1.60亿元。
分析：低价恶性竞争是普遍亏损的根本原因
中国光伏行业在去年大规模扩产后，面临严重的供需失衡问题，产品价格跌破成本线已成常态。
根据企业业绩预告显示，硅料、硅片、电池片及组件等产业链各环节利润全面承压，企业普遍面临库存积压和现金流紧张的困境。特别是头部企业，因其庞大的产能和高昂的固定成本，亏损状况显得尤为严重。
业界分析，尽管部分企业在第二季度出现了减亏迹象，但整体而言，光伏行业仍深陷“寒冬”。产能过剩引发的低价恶性竞争，被普遍认为是导致企业普遍亏损的根本原因。
