在英国退欧公投结果公布之后，全球市场普遍遭遇血洗，美股遭遇“黑色星期五”，道指大跌600点，纳斯达克创五年来最大跌幅；标普500回吐今年所有涨幅。然而，在瑞银看来，这并非悲剧的结束。

瑞银美国股市衍生品业务负责人Rebecca Cheong周五接受彭博采访时称，对于量化交易者来说，在英国公投决定退出欧盟之后，美国股市的抛售才刚刚开始。下周，股市动荡仍将持续，股票抛售额最高或达1500亿美元。

之所以指向量化交易者，是因为这类交易者的买入卖出决定是基于计算机追踪股价趋势而作出的。在量化交易中，随着跟随价格下跌趋势的计算机抛售指令增多，旨在降低风险的策略将在下周增加美股的抛售压力。

市场今天跌得越狠，他们就必须抛得更多，这基本上会造成一个恶性循环。未来两到三天内，股票抛售额可能在1000亿美元至1500亿美元区间内。可能和去年八月基于程序化算法的市场抛售非常相似。

按照Rebecca Cheong的预测，在接下来数个交易日，如果基金出于风险控制的再平衡导致标普500指数出现3.5%或以上的波动，那么，就可能有980亿美元股票被抛售。类似幅度的波动还将触发风险平价工具抛售最高300亿美元股票。

此外，可能造成股市进一步下跌的另一个来源是和VIX波动性指数相关的杠杆ETF基金持有者。这些投资者会买入更多VIX作为他们调整资产组合行动的一部分。

就在周五，VIX指数在美股暴跌当天狂涨了27%。Rebecca Cheong周五说：

像今天这种行情，在VIX指数上扬的时候，他们不得不买。他们会买入VIX，抛售美股。